金利と株価

株の値段は何を表しているか

株を持つと、その会社が将来出す利益の一部を受け取る権利を持つ。だから株の値段は、その会社が将来いくら稼ぎそうかを、今の値段に直したものになる。

ここで「今の値段に直す」が肝だ。1年後にもらえる100円と、今もらえる100円は同じ価値ではない。今100円あれば銀行に預けて利子がつく。だから1年後の100円は、今の100円より少し安い。

• 仕組み図鑑そもそも株価は、何で動く？

金利が割引率になる

1年後の100円を今の価値に直すとき、金利が1%なら約99円、金利が5%なら約95円になる。金利が高いほど、将来のお金の今の価値は小さくなる。これを割引という。

会社の株価は、何年も先までの利益を全部足して今の価値に直したものなので、金利が上がると足し算の答えが小さくなる。金利が上がると株価が下がりやすい、というのはこの計算のことだ。

効き方は会社によって違う

今すでに大きな利益を出している会社は、近い将来の利益が多いので割引の影響が小さい。これから伸びて何年も先に大きな利益を出す会社は、遠い将来の利益が多いので割引の影響が大きい。

だから同じ利上げでも、成長を期待されている会社の株価の方が動きやすい。半導体やソフトウェアの会社が金利のニュースに敏感なのは、この構造による。

• 指標図鑑アメリカの金利は、誰がどう決めている？
• 指標図鑑日本の長期金利は、今いくつ？
• 業界図鑑半導体は、金利にどう動きやすい？